Прибуткове фермерство (yield farming): як працює фармінг криптовалюти та які є ризики

Децентралізовані технології на основі блокчейну відкрили нові способи отримання доходу від криптовалюти. Один із них — дохідне фермерство в DeFi: користувач розміщує активи в протоколі та отримує змінну винагороду, беручи на себе ринкові й технічні ризики.

Розберемося, що таке фармінг криптовалюти, як працює yield farming, якими способами можна отримувати дохід, як розрахувати прибутковість і які ризики враховувати перед внесенням коштів.

Коротко про головне

• Дохідне фермерство (yield farming) — спосіб отримувати винагороди за розміщення криптовалюти в DeFi-протоколах. Джерелами доходу можуть бути відсотки за позиками, торгові комісії та додаткові токени.
• Основні напрями фармінгу — надання активів у кредитні пули та забезпечення ліквідності на децентралізованих біржах. Ці механізми можна поєднувати зі стейкінгом та іншими DeFi-інструментами.
• Для початку роботи потрібні сумісний криптогаманець, активи обраної мережі та кошти на мережеві комісії. Перед внесенням криптовалюти необхідно перевірити протокол, параметри пулу та умови виведення.
• APR і APY показують розрахункову прибутковість: APR не враховує реінвестування, а APY враховує капіталізацію за заданих умов. Фактичний результат також залежить від комісій, зміни ставок і вартості активів.
• Стратегії з позиковими коштами ускладнюють управління ризиком. Дохід від фармінгу може виявитися нижчим за витрати за позикою, а зниження вартості застави — призвести до ліквідації.
• Основні ризики — злами смартконтрактів, волатильність, непостійні збитки, втрата прив’язки стейблкоїнів і обмеження на виведення. Високий APY, великий TVL і наявність аудиту не гарантують прибуток або збереження коштів.
• Обирати платформу слід за механізмом роботи та умовами конкретного ринку. Lido, EigenLayer, Aave, Sky, Uniswap та інші розглянуті проєкти пропонують різні інструменти; їхні ставки, доступні активи та програми винагород змінюються.

Короткий переказ від AI:

Що таке дохідне фермерство (yield farming)

Простими словами, yield farming — це дохідне фермерство: сукупність способів отримувати винагороду за використання цифрових активів у децентралізованих протоколах. Користувачі DeFi надають криптовалюту пулам ліквідності або кредитним ринкам і отримують відсотки, частину торгових комісій або додаткові токени, якщо такі виплати передбачені протоколом. Дохід не гарантований і змінюється з часом.

Передумови ринку децентралізованих фінансів з’явилися у 2015 році після запуску платформи Ethereum, на якій стали доступні смартконтракти. Це дало змогу створювати децентралізовані застосунки, зокрема DEX-біржі, лендингові та AMM-протоколи.

2020 рік став важливим етапом для DeFi завдяки програмам винагород і зростанню використання протоколів. Розмір сектору зазвичай відстежують за TVL — загальною вартістю активів, розміщених у смартконтрактах. Цей показник змінюється разом із цінами активів і припливом коштів; актуальні дані можна переглянути на DeFiLlama. TVL не дорівнює ринковій капіталізації токенів проєктів і сам по собі не показує прибутковість або безпеку.

Як працює дохідне фермерство в DeFi

В основі дохідного фермерства лежать смартконтракти. Два поширені напрями — лендинг (надання активів у кредитні пули) та надання ліквідності для обмінів. У першому випадку дохід зазвичай пов’язаний із відсотками позичальників, у другому — з комісіями за свопи; в обох випадках протокол може додавати стимулювальні виплати токенами. Так криптовалюта бере участь у роботі DeFi замість простого зберігання в гаманці. Розглянемо способи докладніше.

Завдяки дохідному фермерству власники активів можуть стати кредиторами або постачальниками ліквідності (liquidity providers, LP). Вони розміщують кошти в смартконтрактах і отримують змінну винагороду; водночас можливі втрати капіталу та мережеві комісії.

Дохід формується з відсотків, сплачених позичальниками, і комісій за свопи на децентралізованих біржах, а іноді також із токенів, які випускає протокол. Ставки залежать від попиту та пропозиції й можуть швидко змінюватися. Їх часто показують як APR (річну ставку без урахування реінвестування) або APY (розрахункову річну прибутковість з урахуванням капіталізації за заданих умов).

Лендинг

Лендингові блокчейн-протоколи дають змогу надавати криптовалюту в кредитний пул і брати позики під заставу цифрових активів. Умови, допустимі активи та пороги забезпечення залежать від конкретного ринку.

Працює це так:

• Розміщуючи монети або токени в смартконтракті, постачальники (кредитори) формують спільний пул ліквідності для позичальників і отримують змінні відсотки, коли це передбачено правилами ринку.
• Позичальники вносять допустиму заставу й отримують позикові активи, які потрібно повернути з нарахованими відсотками або іншою передбаченою платою. Наприклад, за умовної вимоги забезпечити позику в 100 DAI заставою удвічі більшої вартості знадобляться активи на $200, зокрема ETH, якщо протокол приймає його як заставу. Фактичні параметри ринку DAI і поріг ліквідації слід перевіряти безпосередньо перед угодою.

Далі можливі два сценарії:

1. Якщо вартість застави падає до порога ліквідації або борг зростає відносно застави, сторонній ліквідатор може погасити частину або весь борг і отримати відповідну частину застави з передбаченим протоколом бонусом. Прострочення у звичному для банку розумінні для більшості таких позик не потрібне.
2. Якщо користувач погашає позику та відсотки, застава стає доступною для виведення за умови дотримання правил протоколу та наявності ліквідності.

Відсотки розподіляються між постачальниками за правилами конкретного пулу. Зростання загальної суми заблокованих активів (TVL) саме по собі не підвищує ставку: за незмінного попиту на позики приплив коштів може знизити прибутковість. Зазвичай активи можна вносити та виводити без фіксованого строку, якщо в пулі достатньо вільної ліквідності й діють звичайні умови виведення.

Майнінг ліквідності

Інший поширений спосіб дохідного фермерства в DeFi — надання ліквідності та фармінг на DEX. Іноді «майнінгом ліквідності» називають саме додаткові токенні винагороди за LP-позицію. У періоди високих стимулів деякі проєкти показували розрахункову річну прибутковість у тисячі відсотків, але такі показники були короткочасними й не означали гарантованого прибутку.

Коротко опишемо принцип роботи майнінгу ліквідності:

1. Власник розміщує активи в пулі, який трейдери використовують для обміну, і стає постачальником ліквідності. Залежно від версії DEX його частка представлена LP-токенами або окремою позицією, наприклад NFT з обраним ціновим діапазоном.
2. За обмін трейдер сплачує комісію. Частина комісії, визначена правилами пулу, нараховується постачальникам з урахуванням їхньої частки та, для концентрованої ліквідності, активності позиції в заданому ціновому діапазоні.

Прибутковість фармінгу може складатися з торгових комісій за свопи та токенів протоколу, якщо діє програма стимулювання. На підсумковий результат після витрат, зміни цін і можливих непостійних збитків впливають два фактори:

• Попит: що більший обсяг обмінів за інших рівних умов, то більшою може бути сума комісій для активних постачальників ліквідності.
• Пропозиція: якщо в пул надходить більше ліквідності за незмінного обсягу торгів, частка комісій одного учасника зазвичай зменшується.

Як почати фармінг криптовалюти: покроковий спосіб

Спочатку знадобиться сумісний криптогаманець із підтримкою обраної мережі та підключення до потрібного протоколу, де можна зберігати підтримувані криптоактиви й користуватися доступними в застосунку способами купівлі або обміну. Перед операцією перевірте мережу, комісії, умови постачальника послуги та можливість підключення до обраного DeFi-протоколу; реєстрація та перевірка особи можуть вимагатися в окремих партнерів.

Потім поповніть гаманець потрібними активами та залиште монети мережі для комісії. Підключіть гаманець до офіційного сайту протоколу через WalletConnect або інший підтримуваний спосіб, перевірте адресу сайту, мережу, дозволи та параметри угоди. Після цього можна внести активи в кредитний пул або додати ліквідність у торгову пару; для токенних винагород іноді потрібно окремо розмістити LP-позицію у фармі. Нижче розглянемо стратегії та їхні ризики.

Як розрахувати прибутковість фармінгу: APY і APR

Для оцінювання прибутковості DeFi-протоколи використовують показники APY (річна відсоткова прибутковість) і APR (річна відсоткова ставка). APR показує розрахункову річну ставку без реінвестування. APY враховує капіталізацію за певної частоти нарахування або реінвестування: за позитивної ставки та інших рівних умов APY вищий за APR. Наприклад, за APR 12% і щомісячного реінвестування розрахунковий APY становить близько 12,68%, але це не прогноз фактичного прибутку.

Дохід від надання ліквідності часто відображається як APR, а деякі інтерфейси показують APY за умови передбачуваного автоматичного реінвестування. Перевіряйте, чи включені до показника торгові комісії та токенні винагороди, як часто відбувається капіталізація, чи змінюється ставка і чи враховані мережеві комісії. Нативні токени можуть збільшити номінальну прибутковість, але їхній курс волатильний, тому реальний результат у вибраній валюті може виявитися нижчим за розрахунковий або від’ємним.

Стратегії дохідного фермерства

Дохідне фермерство криптовалюти включає різні стратегії з різними джерелами винагороди та ризиками. Підвищена обіцяна прибутковість часто супроводжується додатковими ризиками, але сама по собі не доводить, що стратегія вигідна.

Розглянемо популярні інвестиційні стратегії, які використовують у DeFi-фармінгу, та умови, що впливають на підсумковий дохід.

• Стратегія 1: фармінг одного активу

Якщо ви вже інвестуєте в криптовалюту, її можна використовувати в парі з близьким за вартістю обгорнутим або ліквідним стейкінговим токеном. Наприклад, WETH представляє ETH у форматі ERC-20, а stETH відображає застейканий ETH; це різні інструменти, і жоден із них не усуває повністю ризик розбіжності цін. Доступність конкретної пари в Balancer або PancakeSwap потрібно перевіряти перед внесенням коштів.

Припустімо, ви зберігаєте 10 ETH. Якщо обраний пул Balancer підтримує пару ETH та обгорнутого або ліквідного стейкінгового токена, можна обміняти частину ETH на другий актив і внести обидва в пул у потрібній пропорції. Для ілюстрації за рівних часток за вартістю це можуть бути 5 ETH і токени на вартість решти 5 ETH; дохід від комісій і винагород слід порівнювати з комісіями обміну, зміною відносної ціни токенів і ризиками смартконтракту.

• Стратегія 2: кредитування та фармінг

Іноді розрахункова прибутковість стейкінгу перевищує ставку за кредитним пулом, і інвестори намагаються отримати різницю, використовуючи позику. Однак відсотки за позикою, ліквідація та можливе блокування коштів можуть зробити результат від’ємним. Кредитування також використовують, щоб отримати другий актив для пулу, не продаючи весь початковий актив.

Припустімо, у вас є 10 ETH. Для пулу ETH/USDT зазвичай потрібні обидва активи у пропорції, визначеній пулом. Можна внести частину ETH у заставу, позичити USDT і разом із рештою ETH додати їх у пул. Так ви зберігаєте частину цінової експозиції до ETH і отримуєте можливі комісії пулу, але також сплачуєте відсотки за позикою, несете ризик непостійних збитків і можете втратити заставу в разі ліквідації. Зростання ETH також не гарантує підсумкового прибутку.

• Стратегія 3: фармінг + стейкінг

Стейкінг у мережі Proof-of-Stake і розміщення токенів у DeFi-пулі — різні механізми. У першому випадку винагороди пов’язані із забезпеченням роботи мережі, у другому — з правилами застосунку. На PancakeSwap фарми для підтримуваних торгових пар можуть нараховувати CAKE за розміщення LP-позиції; окремі пули для одиночних токенів, якщо доступні, мають власні умови. Склад активів і винагороди слід перевіряти в інтерфейсі, оскільки старі приклади з BUSD або USDT можуть бути неактуальними.

На поєднанні двох джерел винагороди й будується стратегія. Припустімо, ви зберігаєте BNB і USDT: за наявності чинного фарму для BNB/USDT можна внести пару в пул і розмістити позицію у фармі заради CAKE. Отримані CAKE потім можна використовувати в доступному пулі одиночного токена або іншому продукті з підтримкою CAKE, якщо його умови підходять. Комісії, падіння ціни CAKE та непостійні збитки можуть перевищити винагороди.

• Стратегія 4: кредитування + кредитування

Деякі платформи запроваджують додаткові стимули як для постачальників, так і для позичальників окремих активів. Тоді позикові токени можна розмістити на іншому кредитному ринку, але відсотки за позику залишаються витратами, а винагороди не гарантують чистого доходу. Ось як це може виглядати:

• Вносите підтримуваний заставний токен, наприклад POL (колишній тикер MATIC), і позичаєте USDC у межах допустимого ліміту.
• Розміщуєте отримані USDC у кредитному пулі з доступною ліквідністю та порівнюєте дохід за депозитом із витратами за позикою й усіма комісіями.

Цю схему іноді називають відсотковим арбітражем: наприклад, позика на Compound і розміщення коштів на іншому ринку можуть мати сенс, якщо чиста ставка після витрат позитивна. Вона може швидко стати від’ємною через зміну ставок, вартості застави, комісій за переказ або ліквідацію. Деякі протоколи не нараховують дохід на актив, внесений лише як застава.

Ризики та переваги дохідного фермерства

За високою розрахунковою прибутковістю yield farming стоять суттєві ризики, які потрібно оцінити до внесення активів у DeFi. Одні трапляються майже в усіх стратегіях, інші пов’язані з позикою, стейкінгом або конкретною торговою парою. Спочатку розберемо загальні загрози.

Злам протоколу та крадіжка активів

Аналітичний сервіс PeckShieldAlert повідомляв про численні злами та великі втрати у криптоіндустрії у 2023 році. Ця історична статистика не відображає поточну ймовірність злому конкретного проєкту; методи підрахунку інцидентів також відрізняються. Вразливості смартконтрактів, помилки інтеграцій, компрометація ключів і фішинг залишаються загрозами для DeFi-протоколів та їхніх користувачів.

Зловмисники можуть використовувати помилки в коді, цінових оракулах або налаштуваннях прав доступу й вивести кошти зі смартконтрактів. У децентралізованого протоколу зазвичай немає єдиної служби, яка гарантовано скасує транзакцію або поверне активи. Аудит коду та великий TVL зменшують деякі невизначеності, але не виключають злам.

Волатильність

Курс криптовалюти може суттєво змінитися за короткий час. Вкладені $100 через рік можуть коштувати набагато більше або менше за початкову суму; точний результат неможливо передбачити, а дуже високі обіцянки доходу не слід сприймати як гарантію. На ціни та ліквідність впливають:

• Розвиток платформи;
• Ринкові тренди;
• Конкуренція;
• Неочікувані події;
• Партнерства та багато інших факторів.

Щоб управляти ризиком волатильності, використовують обмеження розміру позиції, диверсифікацію та ребалансування інвестиційного портфеля. Ці заходи не гарантують збереження капіталу. Тепер розглянемо ризики окремих стратегій.

Ліквідація

Ризик ліквідації передусім несе позичальник, який надав заставу. Якщо вартість застави відносно боргу знижується нижче порога протоколу, ліквідатор може погасити частину боргу й отримати частину застави з бонусом; у деяких моделях ліквідується вся позиція. Для оцінювання використовують LTV — співвідношення розміру позики до вартості застави (не плутати з TVL), ліквідаційний поріг і показник здоров’я позиції (health factor). Що ближча позиція до порога, то вищий ризик; точні параметри визначає конкретний ринок.

Наприклад, ви позичили USDT, надавши ETH як заставу. Якщо ціна ETH впаде або борг зросте настільки, що позиція досягне порога, частину або всю заставу може бути продано через механізм ліквідації. Постачальник коштів водночас стикається з іншими ризиками — помилкою протоколу, дефіцитом ліквідності та безнадійним боргом.

Непостійні збитки (impermanent loss)

Із цим ризиком стикаються постачальники ліквідності на DEX. Непостійні збитки — це відставання вартості позиції в пулі від простого зберігання тих самих активів через зміну їхньої відносної ціни. Воно можливе навіть у разі зростання однієї з монет; комісії пулу можуть компенсувати його частково або повністю, але не зобов’язані. Під час виведення коштів результат фіксується, а майбутня зворотна динаміка ціни вже не відновить цю конкретну позицію.

Які переваги має фармінг

Після ризиків розглянемо переваги, які може давати фармінг за відповідних умов:

• Потенційно висока прибутковість. В окремих пулах стейблкоїнів розрахункова ставка іноді сягає 20% річних і більше, але швидко змінюється та може супроводжуватися ризиком втрати прив’язки стейблкоїна й капіталу.
• Доступ до ринків з іншою структурою винагород: APY деяких DeFi-продуктів може перевищувати прибутковість банківського депозиту, але пряме порівняння потребує врахування комісій, валюти, ризиків, податків і відсутності гарантованого результату.
• Можливість отримувати додаткову винагороду на вже наявні криптоактиви. Якщо ви зберігаєте криптовалюту, інвестиційна стратегія з фармінгом може принести дохід, але також додає ризик смартконтракту, зміни ціни та обмежень на виведення.

Платформи та протоколи для дохідного фермерства

DeFi включає безліч протоколів для фармінгу, кредитування, стейкінгу та обміну; не кожен із них пропонує саме yield farming. Їхні TVL і ставки постійно змінюються, тому поточні дані варто перевіряти в інтерфейсі проєкту та на аналітичних сервісах. Новачки нерідко орієнтуються на високий APY і не враховують ризики нових протоколів. Великий TVL, аудит і тривала історія роботи допомагають оцінити проєкт, але не роблять його безпечним і не гарантують прибутковість.

Перші широко використовувані DeFi-протоколи розвивалися в мережі Ethereum, а згодом з’явилися застосунки в BNB Chain (раніше Binance Smart Chain), Tron, Solana, екосистемі Polkadot, NEAR та інших мережах; проєкти існують і в мережі Waves. Нижче наведено відомі платформи з різними DeFi-механізмами. Перед вибором перевірте підтримувані мережі та доступність конкретної послуги.

• Lido

Lido — протокол ліквідного стейкінгу ETH, а не класичний фарм для торгової пари. Його розмір зазвичай оцінюють за TVL, який змінюється щодня; наводити стару суму в $34 млрд як поточну капіталізацію було б некоректно. Після переходу Ethereum на Proof-of-Stake попит на ліквідний стейкінг зріс, і Lido став помітним учасником екосистеми.

Ще у 2021 році Lido не мав нинішнього масштабу, а після переходу Ethereum на PoS його використання помітно розширилося. Однак порівняння з Aave та Uniswap залежить від обраної метрики й дати: стейкінг, кредитування та обміни виконують різні завдання.

Ще одна причина популярності Lido — можливість відправити невелику суму ETH у стейкінг без самостійного запуску валідатора й отримати stETH. Токен можна використовувати в підтримуваних DeFi-протоколах, але його ринкова ціна може відрізнятися від вартості ETH, а дохід і строки виведення залежать від умов протоколу.

• EigenLayer

EigenLayer — протокол рестейкінгу: він дає змогу використовувати вже застейканий ETH або підтримувані ліквідні стейкінгові токени для забезпечення додаткових сервісів. За це можуть нараховуватися окремі винагороди, але виникають додаткові ризики, зокрема умови слешингу, затримка виведення та помилки смартконтрактів. TVL EigenLayer суттєво змінювався у 2024 році та після нього; історичне зростання не є прогнозом прибутку.

• Aave

Aave — лендинговий протокол із кількома ринками: постачальники розміщують активи й отримують змінні відсотки, а позичальники сплачують за умовами відповідного ринку. Токени AAVE не є обов’язковою винагородою за кожен депозит. TVL, ставки та додаткові стимули відрізняються залежно від мережі та активу, тому цифри на кшталт $10,3 млрд TVL або 15% річних зі старих оглядів не можна вважати актуальними для будь-якого користувача.

• MakerDAO (Sky)

Проєкт MakerDAO тепер відомий як Sky. Він пов’язаний із випуском стейблкоїна DAI та розвитком USDS; механізми дають змогу використовувати заставні активи й окремі продукти заощаджень або винагород за чинними правилами Sky. Попередню оцінку TVL понад $8 млрд слід сприймати як історичну, а не поточну: перевіряйте показники та ризики стейблкоїнів перед використанням.

• JustLend

JustLend — кредитний DeFi-протокол у мережі Tron. Відсоткові ставки в його пулах залежать від попиту та пропозиції активів, а умови для кожного ринку можуть змінюватися. Оцінка TVL у $7,4 млрд стосувалася березня 2024 року й не описує поточний розмір протоколу; перед внесенням коштів слід перевірити доступну ліквідність і параметри ризику.

• Uniswap

Uniswap — одна з відомих децентралізованих бірж. Проєкт починався в Ethereum, а підтримка інших мереж і розгортань, зокрема BNB Chain, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base, Avalanche і Celo, розширювалася з часом. Постачальники ліквідності можуть отримувати частину торгових комісій; у версіях із концентрованою ліквідністю важливо обирати ціновий діапазон, оскільки поза ним позиція не заробляє комісії за обміни.

• Instadapp

Instadapp допомагає керувати позиціями в кількох DeFi-протоколах через спільний інтерфейс. Користувачі Instadapp можуть працювати з портфелем та автоматизованими стратегіями, а розробники — використовувати представлені проєктом інструменти інтеграції, зокрема SDK. Ризики також залежать від підключених протоколів та умов самої стратегії.

• Compound

Compound — лендинговий протокол зі змінними ставками, які залежать від використання ліквідності та конкретного ринку. Твердження про «найнижчі» ставки та фіксований діапазон 0,08–5,40% швидко застарівають. У Compound III постачальники базового активу можуть отримувати відсотки, а додаткові винагороди, зокрема COMP, залежать від налаштувань ринку; актив, внесений лише як застава, зазвичай не приносить відсотків.

• Curve Finance

Curve Finance — протокол обміну та надання ліквідності, відомий пулами близьких за ціною активів, зокрема стейблкоїнів. Замість застарілої оцінки TVL у $2 млрд корисніше дивитися поточні показники конкретного пулу. Механізм StableSwap розрахований на порівняно низьке прослизання під час обміну близьких за ціною активів, однак у разі втрати прив’язки стейблкоїна або дисбалансу пулу ризики та втрати зростають.

• PancakeSwap

AMM-біржа PancakeSwap розвивалася передусім у BNB Chain і пропонує торгівлю та фарми ліквідності; тепер проєкт працює й в інших підтримуваних мережах. Називати її найбільшою в екосистемі без дати й метрики некоректно: обсяг торгів і TVL постійно змінюються.

Окрім торгівлі токенами BEP-20, PancakeSwap пропонує інші продукти, зокрема лотерею. Біржа також випускала NFT і запускала NFT-маркетплейс, який тепер зазначений в архіві попередніх продуктів. Наявність конкретного фарму, мережі та винагород слід перевіряти в чинному інтерфейсі.

Висновок

Дохідне фермерство в DeFi дає власникам криптовалюти доступ до відсотків, торгових комісій та іноді додаткових токенних винагород. Водночас високі розрахункові ставки супроводжуються ринковими та технічними ризиками: зламами, ліквідацією, непостійними збитками, зміною умов протоколу та можливою втратою коштів. Перед внесенням активів корисно порівняти очікувані виплати з витратами й потенційними втратами.

Правила роботи криптоактивів і способи захисту користувачів залежать від обставин і можуть змінюватися; повернути кошти після незворотної транзакції часто складно. З іншого боку, DeFi дає змогу взаємодіяти з фінансовими інструментами через сумісний гаманець без традиційного посередника. Потенційно вища прибутковість порівняно зі звичними продуктами не дорівнює гарантії прибутку: перевіряйте протокол, умови, адресу сайту та власну готовність до ризику.

FAQ: часті запитання про дохідне фермерство

Що таке дохідне фермерство простими словами?

Це отримання потенційної винагороди за розміщення криптовалюти в DeFi-протоколі. Активи можуть забезпечувати обміни в пулі ліквідності або позики, а учасник отримує частину комісій, відсотки або додаткові токени. Дохід змінюється й не гарантований.

Як почати фармінг криптовалюти?

Оберіть протокол і мережу, перевірте офіційну адресу та ризики, підготуйте сумісний гаманець і кошти на мережеву комісію. Потім підключіть гаманець, вивчіть склад пулу, ставки, умови виведення та дозволи смартконтракту й лише після цього внесіть невелику суму для перевірки процесу.

Чим фармінг відрізняється від стейкінгу?

Класичний стейкінг допомагає забезпечувати роботу мережі Proof-of-Stake і дає мережеві винагороди. Фармінг використовує активи в DeFi-пулах для обмінів, кредитування або програм стимулювання. Ліквідний стейкінг і рестейкінг можуть поєднуватися з фармінгом, додаючи окремі ризики.

У чому різниця між APR і APY у фармінгу?

APR — розрахункова річна ставка без урахування реінвестування. APY включає капіталізацію за заданої частоти та умов. Обидва показники зазвичай ґрунтуються на поточних ставках і не гарантують дохід за рік; порівнювати їх слід після врахування комісій і ризику зміни ціни активів.

Які ризики має дохідне фермерство?

Основні ризики — помилки та злами смартконтрактів, зниження вартості активів, втрата прив’язки стейблкоїна, непостійні збитки в торговій парі, ліквідація застави за позикою, зміна ставок, дорогі транзакції та проблеми з виведенням. Навіть аудит протоколу не гарантує збереження коштів.

Чи можна втратити гроші під час майнінгу ліквідності?

Так. Вартість позиції може виявитися нижчою за вартість простого зберігання активів через зміну відносних цін; до цього додаються волатильність, комісії та ризик смартконтракту. Торгові збори й токенні винагороди можуть не покрити втрати. Перед виходом порівнюйте підсумкову вартість позиції з початковим вкладенням та альтернативою простого зберігання.